פורומים
ראשיפורום כלכלהיצירת פיחות על ידי הבנק המרכזי
שי
אוניברסיטת חיפה
יצירת פיחות על ידי הבנק המרכזי

היי ניר,


רציתי לשאול - כאשר הבנק המרכזי קונה דולרים (כמו שקרה היום למשל), הוא הרי למעשה מזרים שקלים לתוך המשק - כלומר מבצע עירוי חיצוני חיובי. בשיעור על משטרי שערי חליפין הסברת שהבנק לא ירצה שהפעולות שהוא מבצע בשוק מט''ח ישפיעו על שוק הכסף השקלי, ולכן יבצע במקביל עירוי חיצוני שלילי.


שאלתי היא מה בדיוק הבנק המרכזי עשה היום? מכר אגרות חוב כדי למשוך כסף מהציבור? או שיש לו או דרכים לבצע עירוי חיצוני שלילי?


כמו כן, ניתן לומר שלמעשה בנק ישראל מנהיג סוג של רצועת ניוד, לא?


תודה מראש,


שי


ניר חן
האוניברסיטה העברית

היי שי,


יש מספר דרכים בהם הבנק המרכזי יכול לבצע עיקור. הראשונה היא פשוט למכור אג"ח לציבור (במציאות האג"ח של הבנק המרכזי נקרא מק"מ). במקרה הזה הבנק המרכזי מקבל שקלים מהציבור ונוצר עירוי חיצוני שלילי.

הוא גם יכול להקטין את ההלוואות שלו לבנקים המסחריים.

לגבי שאלתך השנייה - אכן הבנק המרכזי בשנים האחרונות מנהיג סוג של רצועת ניוד (למרות שהוא לא מודה בכך באופן רשמי). כל פעם ששער החליפין של הדולר נופל לערך מסוים, הבנק המרכזי מתערב בשוק וקונה דולרים. כל הכבוד על האבחנה החדה מצידך וההקשר למציאות!


×